北交所首例先行赔付机制启动

近日，北交所首个"先行赔付"案例正式进入实施阶段。这一创新性的投资者权益保护机制在资本市场发展中具有重要里程碑意义。

4月29日，广道数字发布2024年年报，年审会计师对其财务数据出具了无法表示意见的审计报告。面对这一异常情况，保荐机构五矿证券迅速响应，当即宣布将采取包括先行赔付在内的一切必要措施，以最大限度维护投资者权益。

仅仅半个月后，在5月14日，五矿证券便正式对外公布：计划联合相关方出资设立规模约为2.2亿元的先行赔付专项基金。这一机制将用于赔偿符合特定条件的投资者因广道数字信息披露违规所遭受的投资损失。这不仅标志着北交所首单先行赔付案例正式启动，同时也成为新《证券法》实施后全市场第二例同类赔付实践。

随着调查深入和问题暴露，今年12月4日，证监会正式对广道数字涉嫌信息披露违法违规行为立案调查。次年5月6日，公司股票被实施退市风险警示，股票简称变更为"*ST广道"，成为北交所首批面临退市风险的企业之一。

面对迫在眉睫的退市危机，在监管机构的指导下，保荐机构迅速启动应急处置机制，全力构建投资者权益保护的最后一道防线。作为资本市场的重要"守门人"，中介机构的专业能力和履职态度直接关系到市场秩序和投资者权益保障。

五矿证券负责人表示："我们将持续强化项目质量把控，从源头上做好风险防控，不断提升内控管理水平和执业标准，切实履行好'把关人''看门人'的职责。"这一表态体现了保荐机构对自身责任的高度认知。

中国政法大学资本金融系教授胡继晔认为："先行赔付机制既为投资者提供了及时有效的权益保护渠道，同时也强化了中介机构的主体责任意识。未来这一机制有望在全市场范围内进一步规范化、常态化。"

法律专家指出，根据《中华人民共和国证券法》相关规定，证券公司必须对公开发行文件的真实性、准确性、完整性进行严格核查。不得为存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的证券产品提供承销服务。

资深市场人士周运南认为："先行赔付机制体现了监管部门对于投资者权益保护的决心和诚意。通过这一机制，可以有效督促相关主体加强事前合规管理，构建源头风险防范体系，降低违法违规行为的发生概率。"

从市场发展角度看，先行赔付机制的建立和完善有助于推动资本市场向"买方市场"治理模式转型，促进中介机构更好发挥其在资本市场中的专业把关作用。